बैंकों को छाया बैंकिंग के लिए गतिविधियों को स्थानांतरित करके अभी भी वृद्धि हुई विनियमन से बच सकते हैं। यह प्रणाली वित्तीय क्षेत्र के हिस्से के रूप में अच्छी तरह से स्थापित है, लेकिन यह उन उत्पादों को प्रदान करता है जो एक निवेशक को एक निवेश से अलग करते हैं, जिससे जोखिम और मूल्य का मूल्यांकन करना अधिक मुश्किल हो जाता है।

पारदर्शिता की यह कमी कुल मिलाकर हमारी वित्तीय प्रणाली में जोखिम बढ़ाती है, जिससे यह उन प्रकार के झटकों के प्रति संवेदनशील हो जाती है जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट का कारण बने। एक मौजूदा उदाहरण तथाकथित है "किश्त अवसर bespoke" छाया बैंकों द्वारा पेश किया गया। यह कुख्यात संपार्श्विक ऋण दायित्वों के समान है, हजारों बंधक ऋणों से बने पैकेज जिनमें से कुछ सब-प्राइम थे, जिन्हें वैश्विक वित्तीय संकट के लिए दोषी ठहराया गया था।

शैडो बैंकिंग में हेज फंड, निजी इक्विटी फंड, म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और बंदोबस्ती, बीमा और वित्त कंपनियां शामिल हैं जो सरकारों से स्पष्ट सार्वजनिक तरलता और क्रेडिट गारंटी के बिना वित्तीय मध्यस्थता प्रदान करती हैं। शैडो बैंकिंग आमतौर पर हल्के ढंग से विनियमित अपतटीय वित्तीय केंद्रों में स्थित होती है।

वैश्विक वित्तीय संकट से पहले की अवधि में, प्रतिभूतिकृत परिसंपत्तियों के वित्तपोषण का एक बड़ा हिस्सा जिसने विनियमित बैंकों को अपने जोखिम लेने की सीमाओं को पार करने की अनुमति दी थी, छाया बैंकिंग क्षेत्र द्वारा नियंत्रित किया गया था।

आज तक, छाया बैंकिंग वास्तविक अर्थव्यवस्था के वित्तपोषण में महत्वपूर्ण योगदान दे रही है। उदाहरण के लिए, वित्तीय स्थिरता बोर्ड के अनुसार2013 में छाया बैंकिंग परिसंपत्तियां कुल वित्तीय प्रणाली परिसंपत्तियों का 25% प्रतिनिधित्व करती थीं। जबकि बैंकों की संपत्ति में औसत वार्षिक वृद्धि (2011-2014) 5.6% थी, छाया बैंकिंग वृद्धि 6.3% थी।

2010 और 2014 के बीच छाया बैंकिंग परिसंपत्तियों की देश-आधारित हिस्सेदारी की तुलना से चीन के लिए 2% से 8% तक की सबसे बड़ी वृद्धि का पता चलता है, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका लगभग 40% के साथ छाया बैंकिंग बाजारों पर अपना प्रभुत्व बनाए रखता है।

शैडो बैंकिंग को वैश्विक वित्तीय संकट झेलने में मदद करने में निजी क्षेत्र की गारंटी की विफलता का पता क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों, जोखिम प्रबंधकों और निवेशकों द्वारा कम अनुमानित जोखिमों से लगाया जा सकता है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां पारदर्शिता की कमी, जब उनके तरीकों को समझाने की बात आती है (अक्सर "वाणिज्यिक-विश्वास" के रूप में प्रच्छन्न), तो तीसरे पक्ष के लिए आकलन की जांच करना कठिन बना देते हैं।

2008 के वैश्विक वित्तीय संकट से पहले सस्ते ऋण की अतिरिक्त आपूर्ति ने भी जोखिम में योगदान दिया। ऐसा इसलिए था क्योंकि निवेशकों ने निजी ऋण और तरलता वृद्धि के मूल्य को अधिक महत्व दिया था।

नियामकों के लिए अब प्रमुख चुनौतियों में से एक ऐसे नियमों और मानकों को तैयार करना है जिनके लिए छाया बाजारों में जोखिम के प्रति पर्याप्त रूप से संवेदनशील होने के लिए पर्याप्त तरलता रखने की आवश्यकता होती है। हालाँकि, जहां निवेशक और वित्तीय मध्यस्थ नए जोखिमों की पहचान करने में विफल होते हैं, यह कम संभावना है कि नियामक - जिनके पास कम संसाधन हैं - सफल होंगे।

पूंजी आवश्यकताओं को बढ़ाने से जोखिम भरी गतिविधियों का विस्तार करने के लिए वित्तीय मध्यस्थों की क्षमता सीमित हो सकती है, हालांकि समग्र बैंक उत्तोलन की निगरानी करना बेहतर हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उपेक्षित जोखिमों की उपस्थिति में क्रेडिट रेटिंग पर भरोसा नहीं किया जा सकता है। इसी तरह, छाया बैंकिंग या अप्रयुक्त वित्तीय नवाचारों के लिए विनियमित बैंकों के बढ़ते जोखिम की निगरानी करना भी नियामक के शस्त्रागार का हिस्सा बन सकता है।

लेकिन एक बड़ी समस्या बनी हुई है जिसका किसी भी विनियमन से समाधान होने की संभावना नहीं है। विनियमन का उद्देश्य करीबी पर्यवेक्षण और वित्तीय नवाचार के लिए जगह की अनुमति के बीच एक अच्छा संतुलन बनाना है क्योंकि विविधता के नुकसान से ट्रांसमिशन के मजबूत चैनल बन सकते हैं और वित्तीय प्रणालियों को अधिक प्रणालीगत जोखिम में उजागर किया जा सकता है।

बहुत कम विनियमन अत्यधिक जोखिम लेने को प्रोत्साहित करता है, जबकि बहुत सख्त विनियमन वित्तीय क्षेत्र का गला घोंटने के लिए बाध्य है जो अर्थव्यवस्था के लिए जीवन रेखा प्रदान करता है। एक गतिशील, वैश्विक वित्तीय क्षेत्र में इतना अच्छा संतुलन बनाना लगभग असंभव है।

बेसल समझौतेवित्तीय संकट के बाद विनियमन को मजबूत करने के लिए स्थापित, इस तरह के प्रणालीगत जोखिम के प्रबंधन में मदद करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता रहेगा। उदाहरण के लिए, विनियम डेटा एकत्र कर सकते हैं जो व्यापक विवेकपूर्ण विनियमन, विभिन्न जोखिमों को कम करने के लिए कार्रवाई करने और जमीन पर उभरते रुझानों के प्रति सतर्क रहने में उपयोगी होगा।

पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए नियामकों को शैडो बैंकिंग के रुझानों पर ध्यान देने की जरूरत है। हालाँकि, इस क्षेत्र की प्रकृति, लंबी श्रृंखलाएं और अस्पष्ट वित्तीय दायित्वों वाले कई प्रतिपक्ष, नियामक के काम को बहुत कठिन बनाते रहेंगे।

के बारे में लेखक

नेकमी के अवकिरन, बैंकिंग और वित्त में एसोसिएट प्रोफेसर, क्वींसलैंड विश्वविद्यालय

यह आलेख मूलतः पर प्रकाशित हुआ था वार्तालाप। को पढ़िए मूल लेख.

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