जो अभी और मुद्रास्फीति या गिरावट से बदतर होगा?

जो अभी और मुद्रास्फीति या गिरावट से बदतर होगा? चट्टानें और कठिन स्थान। exopixel

आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) के 37 सदस्य राज्यों में मुद्रास्फीति फरवरी में 2.3% से गिरकर 1.7% हो गई मार्च में। COVID-19 द्वारा प्रचलित वैश्विक स्वास्थ्य और अर्थव्यवस्था को हुए नुकसान के साथ, यह एक "पतन" है जो अच्छी खबर की तरह लग सकता है। नौकरियों और आय के इतने व्यापक नुकसान के बाद, किसी को भी अभी जिस चीज की आवश्यकता है, वह सामान अधिक महंगा है।

हालांकि, उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति के पहले से ही कम दर को कम करने में खतरे हैं। कई देशों में, यह पहले से ही नीचे है स्तर लक्षित है उनके केंद्रीय बैंकों द्वारा - अमेरिका, यूरोज़ोन और यूके में 2%। महामारी के कारण मांग में गिरावट से मूल्य में वृद्धि हो रही है, प्लस तिरछी ढलान तेल की कीमत में। मुद्रास्फीति की मंदी शून्य या नकारात्मक क्षेत्र में भी - अपस्फीति - नई आर्थिक चिंताओं, संभवतः मंदी को मंदी में बदल देगी।

डिफ्लेशनरी डाउनसाइड्स

उपभोक्ता खर्च उस मांग का प्रमुख घटक है जो अर्थव्यवस्था को संचालित करता है। अगर लोग सोचना शुरू कर दें कीमतें गिरने वाली हैं, वे उम्मीद में गैर-जरूरी खरीदारी बंद कर देते हैं, आने वाले महीनों में लागत कम होगी। हालांकि गिरती कीमतों का मतलब उन लोगों के लिए एक वास्तविक आय लाभ है, जिनके वेतन वर्तमान संकट से प्रभावित नहीं हुए हैं, कई अन्य लोगों के लिए यह उन आय से आगे निकल जाएगा, जिन्हें वे खो चुके हैं या जिनके द्वारा मजबूर किया जा रहा है। राज्य लाभ.

अपस्फीति हुआ 1930 के दशक की शुरुआत में और 1870 के दशक में भी और जब यह था संकेत दिखाए 2008 में, केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में कटौती और पैसे की छपाई का जवाब दिया। यह तथ्य कि यह पिछले एक दशक से जारी है, अर्थशास्त्रियों को दर्शाता है ' विश्वास बढ़ रहा है स्वचालन और घरेलू ऋण से लेकर बढ़ती असमानता और वृद्ध आबादी तक के कारकों ने प्रणाली में कम मांग को कम कर दिया है।

सुस्त मांग दबाव फर्मों को कीमतों में कटौती करने और फिर नौकरियों और मजदूरी को कम करके, अपस्फीति संबंधी समस्या को कम करके उनकी लागतों को रोकती है। कई पहले से ही महामारी से पहले भी अपनी बिक्री बढ़ाने के लिए संघर्ष कर रहे थे, और मुनाफे का त्याग किए बिना अपनी कीमतों में और कटौती नहीं कर पाएंगे। ब्रिटेन के निर्माता की कीमत बढ़ जाती है धीमा हो गया मार्च में सिर्फ 0.3%, लॉकडाउन से पहले ही लोगों के खर्च पर लगाम लग गई। कम लाभ मांग की एक और घटक को काटकर, निवेश की उनकी क्षमता को कम कर देगा।

यूके उत्पादक मूल्य वृद्धि

0axuq9ttट्रेडिंग इकोनॉमिक्स / ओएनएस


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मांग को नुकसान पहुंचाने के साथ-साथ गिरती कीमतें कर्ज की वास्तविक लागत को भी बढ़ाती हैं। यदि आप £ 1,000 उधार लेते हैं और वार्षिक मुद्रास्फीति 3% पर चल रही है, तो आपके द्वारा दिए गए धन का मूल्य प्रत्येक वर्ष 3% कम हो जाता है, इससे पहले कि आप कुछ भी भुगतान करें। यदि 3% अपस्फीति है, तो ऋण वास्तविक शब्दों में प्रत्येक वर्ष 3% अधिक हो जाता है। के साथ एक दुनिया में ऋण का स्तर, यह एक बहुत ही गंभीर समस्या बन सकती है।

मौजूदा संकट में, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक उपभोक्ता मांग को बढ़ावा देने और व्यवसायों को शून्य के करीब ब्याज दरों में कटौती करके जीवित रहने में मदद करने की कोशिश कर रहे हैं। अपस्फीति इस प्रयास को विफल कर देगी: जबकि 3% मुद्रास्फीति एक ऋण की वास्तविक लागत की घोषणा करती है जो 3% ब्याज लेती है, 3% अपस्फीति का अर्थ है लगभग 6% की वास्तविक ब्याज दर।

जब ब्याज दरों को नीचे लाया जाता है, तो अर्थशास्त्री उन्हें कहते हैं शून्य निचला बाउंड, अपनी अर्थव्यवस्थाओं को पुनर्जीवित करने की कोशिश करने वाली सरकारें लोगों के ऋण को हल्का करने और खर्च करने की शक्ति को बढ़ाने के लिए अन्य तरीकों की तलाश करने के लिए मजबूर हैं। इसमें शामिल है हामीदारी निजी क्षेत्र का ऋण; कंपनियों और व्यक्तियों दे अस्थायी सुरक्षा दिवालियापन या दिवाला से; और, अमेरिका में, सीधे पैसे दे रहा है लोगों के खातों में इस उम्मीद में कि वे इसे खर्च करेंगे।

क्या महंगाई लौटेगी?

औद्योगिक उत्पादों के रुकने और घबराहट के कारण कुछ उत्पादों की आपूर्ति कम होने पर भी मुद्रास्फीति धीमी हो गई है। पिछले अनुभव ने कई खुदरा विक्रेताओं को मुनाफा कमाने के मामले में अनिच्छुक बना दिया है। ऑनलाइन शॉपिंग करने वाले दुकानदार (या परत-दर-परत) भारी प्रीमियम वसूलने वाले रिपोर्ट किए गए आवश्यक री-सेलरों की तलाश में, जिन्हें आधिकारिक मुद्रास्फीति सूचकांक कैप्चर नहीं करता है।

कीमतों में फिर से वृद्धि शुरू हो जाएगी अगर आपूर्ति उस मांग के साथ नहीं रह सकती जो अब मंदी से लड़ने के लिए सरकारी प्रोत्साहन उपायों के रूप में दुनिया की अर्थव्यवस्थाओं में इंजेक्ट की जा रही है। इससे अगले साल या दो में महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति हो सकती है यदि वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला बाधित रहने के दौरान मांग में नए सिरे से वृद्धि हुई है। और अगर तेल की कीमतें हाल के 20 साल के चढ़ाव से तेजी से घटती हैं तो यह बढ़ जाएगा।

यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो यह शटडाउन के जवाब में सरकार के असाधारण पैमाने पर उधार लिया गया है। अमेरिकी सरकार अधिक उधार लेगा वर्तमान 2019 की तुलना में वर्तमान तिमाही में, जो पहले से ही एक ट्रिलियन-डॉलर बजट घाटा था। ब्रिटेन के व्यापार-समर्थन की लागत पहले ही पहुँच चुके हैं £ 100 बिलियन, 2007-09 के बैंक खैरात से कहीं अधिक।

अमेरिका जैसे घातक रूप से मजबूत देश नए सार्वजनिक ऋण जारी करके खर्च में वृद्धि का बहुत वित्तपोषण कर रहे हैं, जो सिद्धांत रूप में कुछ मांग को अवशोषित करता है और किसी भी मुद्रास्फीति के दबाव को कम करता है। लेकिन अन्य सरकारें, ब्रिटेन सहित, वस्तुतः कुछ अतिरिक्त धन प्रिंट कर सकते हैं।

नीति नियंता इसे फिर से खोज रहे हैं केनेसियन सोच यह कमी सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात को हाथ से निकलने से रोकने के लिए पर्याप्त आर्थिक विकास का निर्माण करेगी। कुछ के पास है गले भी लगाया la एक बार फ्रिंज का विचार आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत, जो यह तर्क देता है कि किसी भी देश की अपनी मुद्रा के साथ कराधान बढ़ाने या अधिक ऋण लेने के बजाय पैसे प्रिंट करके खर्च बढ़ा सकते हैं।

इससे पहले कि इन विचारों को मुख्य धारा में शामिल किया जाता, प्रमुख "मौद्रिकवादी" कथा यह थी कि बड़े राजकोषीय घाटे को चलाकर धन की आपूर्ति बढ़ रही थी शाफ़्ट के लिए बाध्य मुद्रास्फीति। कुछ मठवासी इसे गुप्त रूप से एक राजनीतिक योजना का हिस्सा मानते थे। सरकारें, उन्होंने तर्क दिया, हमेशा ऋणों को चलाती हैं और लोगों के करों को बढ़ाकर उन्हें चुकाना नहीं चाहती हैं। इसके बजाय वे मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाते हैं, जो इन ऋणों को कम कर देता है, साथ ही लोगों के धन के मूल्य को "कर" देता है।

आज की सरकारें निश्चित रूप से उम्मीद करेंगी कि उनके राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन पैकेजों के कारण कीमतों में कुछ और वृद्धि होगी, साथ ही आय और औद्योगिक क्षमता में गिरावट आ सकती है। क्योंकि मुद्रास्फीति के उतार-चढ़ाव जो भी हो, ऐसे उच्च ऋण वाले दुनिया में अपस्फीति की संभावना काफी बदतर है।वार्तालाप

के बारे में लेखक

एलन शिपमैन, अर्थशास्त्र में व्याख्याता, ओपन यूनिवर्सिटी

इस लेख से पुन: प्रकाशित किया गया है वार्तालाप क्रिएटिव कॉमन्स लाइसेंस के तहत। को पढ़िए मूल लेख.

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