क्लाइमेट-लिंक्ड फाइनेंशियल क्राइसिस लूम्स, लेकिन फिक्स सेंट्रल बैंकों तक नहीं है

एक जलवायु-लिंक्ड वित्तीय संकट लूम्स, लेकिन फिक्स सेंट्रल बैंकों के लिए नहीं है दक्षिण अमेरिका में ऑस्ट्रेलिया की झाड़ियों से निकलने वाली धाराओं के धुएं के रूप में, बैंकर चरम घटनाओं की संभावना को गंभीरता से लेने लगे हैं। अमेरिका के राष्ट्रीय समुद्रीय और वायुमंडलीय प्रशासन

अंतर्राष्ट्रीय बस्तियों के लिए बैंक -केंद्रीय अधिकोष"केंद्रीय बैंकों के लिए - जनवरी 2020 में सुर्खियां बनीं एक रिपोर्ट के साथ यह रेखांकित करते हुए कि अगले प्रमुख वित्तीय संकट अप्रत्याशित जलवायु जोखिमों से कैसे हो सकते हैं।

लेखक नसीम निकोलस तालेब द्वारा गढ़े गए "ब्लैक स्वान" शब्द पर एक पुस्तक - इन जोखिमों को "ग्रीन हंस" - एक नाटक कहते हैं। काले हंस, तालेब में लिखते हैं अपनी 2007 पुस्तक में, ऐसी घटनाएँ हैं जो उनके प्रभाव में अत्यधिक अनुचित, व्यापक या चरम पर होती हैं और आमतौर पर उनके होने के बाद ही बताई जा सकती हैं।

वित्तीय बाजारों में एक उदाहरण है कि 1990 के दशक के अंत में हेज फंड लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट की अनुमानित जोखिम-मुक्त निवेश रणनीति कैसे नियंत्रण से बाहर हो गई। लगभग वैश्विक वित्तीय प्रणाली को ले लिया.

हरे रंग के हंस काले हंसों के जलवायु-संबंधी समतुल्य हैं।

यह सिर्फ एक प्यारा सादृश्य से अधिक है। काले हंस की परिभाषित विशेषताओं में से एक यह है कि उन्हें मानक गणितीय तकनीकों का उपयोग करके मॉडल नहीं बनाया जा सकता है। जैसा कि बीआईएस रिपोर्ट में लिखा गया है:

एक आतंकवादी हमले से लेकर विघटनकारी तकनीक या प्राकृतिक तबाही तक, काले हंस की घटनाएं कई रूप ले सकती हैं। ये घटनाएं आम तौर पर वसा-पूंछित संभाव्यता वितरणों को फिट करती हैं, अर्थात वे सामान्य वितरण के सापेक्ष एक बड़ा तिरछापन दिखाती हैं (लेकिन घातीय वितरण के सापेक्ष भी)। इस प्रकार, सामान्य वितरण (जैसे मूल्य-पर-जोखिम मॉडल) को मानते हुए पिछड़े दिखने वाले संभावित दृष्टिकोणों पर भरोसा करके उनकी भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है।

जलवायु जोखिमों की विशेषताएं समान हैं:


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जलवायु-संबंधी जोखिम आम तौर पर फैट-टेल्ड वितरण में फिट होते हैं: शारीरिक और संक्रमण दोनों जोखिमों को गहरी अनिश्चितता और ग़ैरबराबरी की विशेषता होती है, उनके होने की संभावना पिछले डेटा में परिलक्षित नहीं होती है, और चरम मूल्यों की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता है।

जहां हरे रंग की हंस काले हंसों से भिन्न होती है, जिसे हम जलवायु विज्ञान के बारे में जानते हैं, यह अत्यधिक संभावना है कि अत्यधिक, आर्थिक रूप से विनाशकारी प्रभाव होंगे।

ऑस्ट्रेलिया की हाल की झाड़फानूस, अक्सर होने वाली अत्यधिक घटनाओं की एक उल्लेखनीय मिसाल हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, एक दर्जन से अधिक "अरब डॉलर" जलवायु और मौसम आपदाएं हुई हैं हाल के वर्षों में हर साल.

निश्चितता का पता लगाना

समस्या यह है कि हम नहीं जानते कि कौन सी चरम जलवायु घटनाएं घटित होंगी। इससे उन्हें योजना बनाने में कठिनाई होती है। इससे निपटने के लिए उन्हें वित्तीय बाजारों के लिए भी मुश्किल होती है।

अगर इन घटनाओं को सांख्यिकीय रूप से तैयार किया जा सकता है, तो कम से कम उनके लिए अच्छी तरह से काम करने वाले बीमा बाजार होंगे।

लेकिन हरी हंस, अपने स्वभाव से, ऐसी भविष्यवाणी को टाल देते हैं।

इससे अधिक, हरे हंस अतिरिक्त जोखिमों का सामना कर सकते हैं। BIS पुस्तक नोट:

जलवायु-संबंधी जोखिम केवल काले हंस नहीं हैं, अर्थात पूंछ-जोखिम घटनाएँ। अपमानजनक पारिस्थितिक स्थितियों और अप्रत्याशित सामाजिक, आर्थिक और राजनीतिक प्रतिक्रियाओं के बीच जटिल श्रृंखला प्रतिक्रियाओं के साथ, टिपिंग बिंदुओं को ट्रिगर करने के जोखिम के साथ, जलवायु परिवर्तन एक जटिल और संभावित रूप से जटिल जटिलता के अपरिवर्तनीय जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है।

हरे-हंस की घटनाओं का यह लक्षण वर्णन बिंदु पर बहुत सुंदर लगता है। बेशक, बड़ा सवाल यह है कि नीति को इन जोखिमों की उपस्थिति का जवाब कैसे देना चाहिए।

बीआईएस रिपोर्ट में केंद्रीय बैंकों की भूमिका पर जोर दिया जा सकता है।

[…] केंद्रीय बैंकों को व्यापक रूप से और समन्वित परिवर्तन के लिए कॉल करने में अधिक सक्रिय होना चाहिए, ताकि पारंपरिक रूप से उन लोगों की तुलना में अधिक समय क्षितिज पर वित्तीय और मूल्य स्थिरता के अपने स्वयं के जनादेश को पूरा करने के लिए जारी रखा जा सके। हम मानते हैं कि वे इस भूमिका में सबसे अच्छा योगदान दे सकते हैं जिसे हम पांच Cs डब करते हैं: जलवायु परिवर्तन से निपटने के लिए समन्वय में योगदान करते हैं। "

रिपोर्ट बताती है कि केंद्रीय बैंक कुछ चीजें कर सकते हैं। वे ब्याज दरों को कम से कम रख सकते हैं, अन्यथा वे "हरी प्रोत्साहन" सरकारों के लिए सस्ता बनाने के लिए होंगे। वे यह निर्धारित करने में पर्यावरणीय स्थिरता लक्ष्यों का ध्यान रख सकते हैं कि वे क्या प्रतिभूतियों और वित्तीय स्थिरता नीतियों का पालन करते हैं।

इन सुझावों में से कुछ मैं उत्सुक नहीं हूँ।

मैं जलवायु परिवर्तन पर सार्थक कार्रवाई के लिए हूं। सह-लेखक रोजलिंड डिक्सन के साथ, मैंने प्रस्ताव दिया है ऑस्ट्रेलियाई कार्बन लाभांश योजना। मैं रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया के रूप में जलवायु परिवर्तन के जोखिमों को उजागर करने वाले केंद्रीय बैंकरों के लिए भी हूं डिप्टी गवर्नर, गाय डेबेल, कर लिया है।

भ्रामक अंत और साधन

लेकिन केंद्रीय बैंक अपने जोखिमों को समाप्त करने के लिए अपने शासनादेशों को स्थानांतरित करते हुए भ्रमित और समाप्त होने वाले साधनों को देखते हैं।

हां, जलवायु परिवर्तन एक अस्तित्वगत खतरा है। हां, और करने की जरूरत है। और हां, केंद्रीय बैंक शक्तिशाली संस्थान हैं। लेकिन यह केवल यह नहीं मानता है कि जलवायु परिवर्तन पर नीति कार्रवाई के लिए उन्हें जिम्मेदारी लेनी चाहिए।

एक समस्या यह है कि उनके पास सही उपकरण नहीं हैं। उदाहरण के लिए केंद्रीय बैंक कार्बन पर मूल्य नहीं लगा सकते। जिन उपकरणों पर उन्हें भरोसा करना होगा - जैसा कि बीआईएस रिपोर्ट स्पष्ट करती है - अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो के साथ छेड़छाड़ कर रही है और ब्याज दरों को कम रख रही है।

लेकिन ब्याज दरें पहले से ही ऐतिहासिक कम हैं और इससे बड़े पैमाने पर हरित प्रोत्साहन नहीं मिला है। यह एक राजनीतिक समस्या है, केंद्रीय बैंकरों के लिए नहीं।

एक दूसरी समस्या केंद्रीय बैंकों को संस्थानों के रूप में संभावित नुकसान है। जितने अधिक केंद्रीय बैंकों को राजनीतिक के रूप में देखा जाता है, उतना ही अधिक दबाव उन पर "जवाबदेह" और "लोकतांत्रिक" बनाने का होगा। ऐसा एक आंदोलनहालांकि, अच्छी तरह से अर्थ, बैंक बोर्डों का राजनीतिकरण कर सकता है और उनकी स्वायत्तता के पुण्य को नुकसान पहुंचा सकता है।

जलवायु परिवर्तन को राजनीतिक प्रक्रिया द्वारा संबोधित नहीं किया गया है, और यह एक त्रासदी है। लेकिन अन्य शक्तिशाली संस्थानों को उल्लंघन में कदम रखने के लिए कहना बेहतर नहीं हो सकता है। अंततः, हमें जलवायु परिवर्तन की राजनीतिक समस्या का सामना करने की आवश्यकता है।वार्तालाप

लेखक के बारे में

रिचर्ड होल्डन, अर्थशास्त्र के प्रोफेसर, UNSW

इस लेख से पुन: प्रकाशित किया गया है वार्तालाप क्रिएटिव कॉमन्स लाइसेंस के तहत। को पढ़िए मूल लेख.

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