'वॉल स्ट्रीट' के गॉर्डन गेक्को इनसाइडर ट्रेडिंग का काल्पनिक चेहरा हो सकते हैं। इलोना गेन्नोर/फ़्लिकर, सीसी बाय-एनसी-एसए

वहाँ है निषेध करने के लिए द्विदलीय दबाव बढ़ रहा है कांग्रेस के सदस्यों को स्टॉक खरीदने या बेचने से। यह बदलाव समाचार रिपोर्टों के अनुसार हुआ है कई सीनेटरों ने स्टॉक बेचे 2020 की शुरुआत में कोरोनोवायरस ब्रीफिंग प्राप्त करने के तुरंत बाद और कम से कम 57 कानून निर्माता वित्तीय लेनदेन का खुलासा करने में विफल रहे हैं 2012 से जैसा कि कानून द्वारा अपेक्षित है।

कांग्रेस ने वह कानून पारित किया - द कांग्रेसनल नॉलेज एक्ट पर व्यापार करना बंद करें, जिसे स्टॉक अधिनियम के रूप में भी जाना जाता है - 2012 में बढ़ी हुई पारदर्शिता के साथ कानून निर्माताओं के बीच अंदरूनी व्यापार से लड़ने के लिए। लेकिन ए विधायकों का कोरस और शासन प्रहरी तर्क है कि यह पर्याप्त दूर तक नहीं गया और काम नहीं कर रहा है।

यह सब दो महत्वपूर्ण प्रश्न खड़े करता है: वास्तव में अंदरूनी व्यापार क्या है और बड़ी बात क्या है?

हम एक हैं वित्त प्रोफेसर और एक अर्थशास्त्र प्रोफेसर जो वित्तीय बाज़ारों का अध्ययन कर रहे हैं और कैसे निवेशक अपने व्यक्तिगत लाभ के लिए जानकारी तक पहुंच का लाभ उठाने का प्रयास करते हैं। हमारे शोध से पता चलता है कि यह बहुत आम है लेकिन इसे रोकना मुश्किल है।

इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है?

इनसाइडर ट्रेडिंग यह तब होता है जब कोई वित्तीय संपत्ति खरीदने या बेचने के कार्य में बाजार-परिवर्तक गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि आप एक ऐसी कंपनी में एक कार्यकारी के रूप में काम करते हैं जो अधिग्रहण करने की योजना बना रही है। यदि यह सार्वजनिक नहीं है, तो इसे आंतरिक जानकारी के रूप में गिना जाएगा। यह एक अपराध बन जाता है यदि आप इसके बारे में किसी मित्र को बताते हैं - और वह व्यक्ति उस जानकारी का उपयोग करके वित्तीय संपत्ति खरीदता या बेचता है - या यदि आप स्वयं कोई व्यापार करते हैं।

यदि आपको अंदरूनी व्यापार के लिए दोषी ठहराया जाता है, तो सज़ा कुछ महीनों से लेकर एक दशक तक की सलाखों के पीछे हो सकती है।

1934 में कांग्रेस द्वारा पारित किए जाने के बाद अमेरिका में इनसाइडर ट्रेडिंग अवैध हो गई प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के मद्देनजर इतिहास में शेयरों में सबसे खराब निरंतर गिरावट. ब्लैक मंडे 1929 से 1932 की गर्मियों तक, शेयर बाज़ार ने अपना 89% मूल्य खो दिया. इस अधिनियम का उद्देश्य अनेक प्रकार के दुर्व्यवहारों की पुनरावृत्ति को रोकना था इनसाइडर ट्रेडिंग.

समस्या नाटकीय ढंग से प्रस्तुत किया गया ओलिवर स्टोन की 1987 की क्लासिक फिल्म "वॉल स्ट्रीट" में, जिसमें निर्दयी फाइनेंसर गॉर्डन गेको अपने शिष्य बड फॉक्स से प्राप्त कई कंपनियों की अंदरूनी जानकारी का व्यापार करके लाखों डॉलर कमाता है।

"सबसे मूल्यवान वस्तु जिसके बारे में मैं जानता हूं वह जानकारी है," गेक्को घोषित करता है, जिसे फिल्म के अंत तक अंदरूनी व्यापार का दोषी ठहराया जाता है और जेल भेज दिया जाता है।

'सूचित व्यापार'

जबकि अंदरूनी व्यापार में आम तौर पर व्यक्तिगत कंपनियों के बारे में जानकारी के आधार पर उनके स्टॉक का व्यापार शामिल होता है, इसमें अर्थव्यवस्था, किसी वस्तु या किसी अन्य चीज़ के बारे में किसी भी प्रकार की जानकारी शामिल हो सकती है। बाज़ारों को स्थानांतरित करता है.

उदाहरण के लिए, मासिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़े वित्तीय बाज़ारों पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ता है फिलहाल मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं के कारण और यह फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी की गति को कैसे प्रभावित करेगा। उस डेटा को एकत्र किया जाता है और फिर बारीकी से संरक्षित किया जाता है, लेकिन आधिकारिक तौर पर जारी होने से पहले बहुत कम संख्या में लोगों की उस तक पहुंच होती है, जिससे यदि उनमें से कोई इससे लाभ उठाना चाहता है तो यह जानकारी बेहद मूल्यवान हो जाती है।

अमेरिकी आर्थिक डेटा जारी होने से पहले वित्तीय व्यापार पर हमारा अपना शोध दर्शाता है कि वित्तीय बाज़ार गतिमान रहते हैं रिलीज़ होने से कुछ मिनट पहले "सही" दिशा में। अर्थात्, यदि नया डेटा स्टॉक के लिए सकारात्मक होगा, तो हमने उस जानकारी के सार्वजनिक रूप से उपलब्ध होने से पहले स्टॉक के बढ़ने के पैटर्न को देखा - जिसे "के रूप में जाना जाता है"सूचित व्यापार।” हमने जारी आंकड़ों पर भी यही पाया चीन में और युके. इससे पता चलता है कि कुछ व्यापारियों को आर्थिक घोषणाओं की जानकारी की पहले से जानकारी हो सकती है।

बेशक, वैकल्पिक स्पष्टीकरण यह हो सकता है कि कुछ व्यापारी उपलब्ध डेटा एकत्र करने और उसका विश्लेषण करने में अधिक कुशल हैं जो आर्थिक घोषणाओं की सही भविष्यवाणी करते हैं। उदाहरण के लिए, ऑनलाइन कीमतें वास्तविक समय में एकत्र किए गए डेटा का उपयोग मुद्रास्फीति के स्तर की भविष्यवाणी करने के लिए किया जा सकता है। भी, उपग्रह चित्रण और विश्लेषक पूर्वानुमान इसका उपयोग कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस इन्वेंट्री स्तर की भविष्यवाणी करने के लिए किया जा सकता है।

सामान्य, लाभदायक और साबित करना कठिन

अनुसंधान से पता चलता है कि अंदरूनी व्यापार आम और लाभदायक हैअभी तक साबित करना और रोकना अत्यंत कठिन है. 2020 के एक अध्ययन में यह अनुमान लगाया गया है अंदरूनी व्यापार का केवल 15% अमेरिका में पता लगाया गया और मुकदमा चलाया गया।

अंदरूनी व्यापार पर मुकदमा चलाने के सबसे प्रसिद्ध और कुछ उदाहरणों में से एक था 2004 दृढ़ विश्वास व्यवसायी महिला और मीडिया हस्ती मार्था स्टीवर्ट के लिए अवैध टिप के आधार पर शेयर बेचना एक दलाल से. एक और मामला 2016 में आया, जब अरबपति स्टीवन कोहेन और उनके अब बंद हो चुके एसएसी कैपिटल एडवाइजर्स हेज फंड 135 मिलियन अमेरिकी डॉलर का समझौता किया के ऊपर अंदरूनी व्यापार के आरोप. हेज फंड भी $1.8 बिलियन का जुर्माना अदा किया 2014 में इसी तरह के आरोपों पर।

और 2020 में, पूर्व अमेरिकी प्रतिनिधि क्रिस कोलिन्स 26 महीने जेल की सजा सुनाई गई अपने बेटे को गोपनीय सूचना देने और फिर एफबीआई से इसके बारे में झूठ बोलने के लिए।

हाल ही में, दो फेड अधिकारियों ने पद छोड़ दिया सितंबर 2021 में खुलासे से पता चला कि वे 2020 में बड़े पैमाने पर व्यापार कर रहे थे, उसी समय अमेरिकी केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को महामारी के प्रभाव से बचाने के लिए खरबों खर्च कर रहा था। और सीनेटर रिचर्ड बूर और उनके भाई जांच जारी रहेगी नॉर्थ कैरोलिना रिपब्लिकन द्वारा महामारी पर बंद दरवाजे की ब्रीफिंग प्राप्त करने के तुरंत बाद फरवरी 2020 में किए गए स्टॉक ट्रेडों पर सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन द्वारा।

यह क्यों मायने रखती है

अंदरूनी व्यापार कोई पीड़ित रहित अपराध नहीं है। वित्तीय बाज़ारों के चक्रव्यूह में रेत डालकर, आंतरिक जानकारी का व्यापार करने वाले लोग दूसरों की कीमत पर लाभ उठाते हैं।

अच्छी तरह से काम करने वाले वित्तीय बाजारों की एक प्रमुख विशेषता उच्च तरलता है, जिसका अर्थ है कि कम लेनदेन लागत पर बड़े व्यापार करना आसान है। इनसाइडर ट्रेडिंग बाजार की तरलता पर प्रतिकूल प्रभाव डालता है और लेनदेन की लागत अधिक हो जाती है, जिससे निवेशक का रिटर्न कम हो जाता है। और चूँकि वित्तीय बाज़ारों में बहुत से लोगों की हिस्सेदारी है - लगभग आधे अमेरिकी परिवारों के पास स्टॉक हैं प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से - यह व्यवहार अधिकांश अमेरिकियों को आहत करता है।

इनसाइडर ट्रेडिंग भी इसे और अधिक महंगा बनाता है कंपनियों के लिए स्टॉक और बांड जारी करना। यदि निवेशकों को लगता है कि अंदरूनी सूत्र किसी कंपनी के बांड का व्यापार कर रहे हैं, तो वे अपने नुकसान की भरपाई के लिए बांड पर अधिक रिटर्न की मांग करेंगे - जिससे कंपनी की लागत बढ़ जाएगी। परिणामस्वरूप, कंपनी के पास अधिक श्रमिकों को नियुक्त करने या नए कारखाने में निवेश करने के लिए कम पैसे हैं।

अंदरूनी व्यापार के भी व्यापक प्रभाव हैं। यह जनता के विश्वास को कमजोर करता है वित्तीय बाज़ारों में यह आम धारणा है कि वे संभ्रांत वर्ग के पक्ष में और बाकी सभी के ख़िलाफ़ हैं।

इसके अलावा, चूंकि अंदरूनी व्यापारी काम के बजाय सूचना तक विशेषाधिकार प्राप्त पहुंच से लाभ कमाते हैं, इससे लोगों को ऐसा विश्वास होता है सिस्टम धांधली है.

पूर्व अमेरिकी प्रतिनिधि क्रिस कोलिन्स ने अंदरूनी व्यापार और एफबीआई से झूठ बोलने का दोषी ठहराया। उन्हें 26 में 2020 महीने जेल की सजा सुनाई गई थी। एपी फोटो / सेठ वेनिग

अंदरूनी व्यापार पर अंकुश लगाना

कांग्रेस द्वारा सांसदों को स्टॉक ट्रेडिंग से प्रतिबंधित करने की संभावना तब बढ़ गई जब हाउस स्पीकर नैन्सी पेलोसी ने ऐसा किया हाल ही में उन्होंने कहा कि वह इस विचार का समर्थन कर सकती हैं - हालाँकि वह सुप्रीम कोर्ट में भी प्रतिबंध लागू होते देखना चाहती हैं, जिसके पास वर्तमान में इस प्रथा को नियंत्रित करने वाला कोई नियम नहीं है। कम से कम कुछ रिपब्लिकन, जैसे अमेरिकी प्रतिनिधि केविन मैक्कार्थी और सीनेटर बेन सासे, यह भी कहते हैं कि वे प्रतिबंध का समर्थन करते हैं।

अपनी ओर से, फेड ने अपने दो पूर्व अधिकारियों द्वारा व्यापार पर प्रतिक्रिया व्यक्त की बैंक नीति निर्माताओं और वरिष्ठ कर्मचारियों पर प्रतिबंध लगाना व्यक्तिगत स्टॉक या बांड खरीदने से।

अंदरूनी व्यापार पर अंकुश लगाने के लिए कम कठोर तरीके भी हैं। हाल के वर्षों में, नीति निर्माता अमेरिका में और युके आर्थिक डेटा जारी करने को नियंत्रित करने वाली प्रक्रियाओं को सख्त कर दिया है। उदाहरण के लिए, यूके में, दर्जनों सार्वजनिक अधिकारियों को सार्वजनिक रिलीज से 24 घंटे पहले बाजार-परिवर्तित आर्थिक डेटा प्राप्त होता था। 2017 में यह प्रथा बंद होने के बाद हमें इसके सबूत मिले काफी कम सूचित व्यापार रिलीज से पहले - यह सुझाव देता है कि इसने बहुत सारे अंदरूनी व्यापार को प्रभावी ढंग से रोका है।

सर्वेक्षणों से पता चलता है कि सांसदों को वित्तीय प्रतिभूतियों के व्यापार से प्रतिबंधित करने के लिए कांग्रेस को व्यापक द्विदलीय जन समर्थन प्राप्त है हालिया सर्वेक्षण में 75% पक्ष में दिखाया गया है. हालाँकि इसका मतलब यह नहीं है कि कोई कानून पारित हो जाएगा, लेकिन यह दोनों पक्षों के सांसदों पर समस्या के बारे में कुछ करने का दबाव डालता है।

लेखक के बारे में

अलेक्जेंडर कुरोव, वित्त के प्रोफेसर और वित्त में फ्रेड टी. टैटर्सल अनुसंधान अध्यक्ष, पश्चिम वर्जीनिया विश्वविद्यालय और मार्केटा वोल्फ, अर्थशास्त्र के एसोसिएट प्रोफेसर, स्किमोर कॉलेज

इस लेख से पुन: प्रकाशित किया गया है वार्तालाप क्रिएटिव कॉमन्स लाइसेंस के तहत। को पढ़िए मूल लेख.

सिफारिश की पुस्तकें:

इक्कीसवीं सदी में राजधानी
थॉमस पिक्टेटी द्वारा (आर्थर गोल्डहामर द्वारा अनुवादित)

In इक्कीसवीं शताब्दी में कैपिटल, थॉमस पेकिटी ने बीस देशों के डेटा का एक अनूठा संग्रह का विश्लेषण किया है, जो कि अठारहवीं शताब्दी से लेकर प्रमुख आर्थिक और सामाजिक पैटर्न को उजागर करने के लिए है। लेकिन आर्थिक रुझान परमेश्वर के कार्य नहीं हैं थॉमस पेक्टेटी कहते हैं, राजनीतिक कार्रवाई ने अतीत में खतरनाक असमानताओं को रोक दिया है, और ऐसा फिर से कर सकते हैं। असाधारण महत्वाकांक्षा, मौलिकता और कठोरता का एक काम, इक्कीसवीं सदी में राजधानी आर्थिक इतिहास की हमारी समझ को पुन: प्राप्त करता है और हमें आज के लिए गंदे सबक के साथ सामना करता है उनके निष्कर्ष बहस को बदल देंगे और धन और असमानता के बारे में सोचने वाली अगली पीढ़ी के एजेंडे को निर्धारित करेंगे।

यहां क्लिक करें अधिक जानकारी के लिए और / या अमेज़न पर इस किताब के आदेश।

प्रकृति का फॉर्च्यून: कैसे बिज़नेस एंड सोसाइटी ने प्रकृति में निवेश करके कामयाब किया
मार्क आर। टेरेसक और जोनाथन एस एडम्स द्वारा

प्रकृति की कीमत क्या है? इस सवाल जो परंपरागत रूप से पर्यावरण में फंसाया गया है जवाब देने के लिए जिस तरह से हम व्यापार करते हैं शर्तों-क्रांति है। में प्रकृति का भाग्य, द प्रकृति कंसर्वेंसी और पूर्व निवेश बैंकर के सीईओ मार्क टैर्सक, और विज्ञान लेखक जोनाथन एडम्स का तर्क है कि प्रकृति ही इंसान की कल्याण की नींव नहीं है, बल्कि किसी भी व्यवसाय या सरकार के सबसे अच्छे वाणिज्यिक निवेश भी कर सकते हैं। जंगलों, बाढ़ के मैदानों और सीप के चट्टानों को अक्सर कच्चे माल के रूप में देखा जाता है या प्रगति के नाम पर बाधाओं को दूर करने के लिए, वास्तव में प्रौद्योगिकी या कानून या व्यवसायिक नवाचार के रूप में हमारे भविष्य की समृद्धि के लिए महत्वपूर्ण है। प्रकृति का भाग्य दुनिया की आर्थिक और पर्यावरणीय-भलाई के लिए आवश्यक मार्गदर्शक प्रदान करता है

यहां क्लिक करें अधिक जानकारी के लिए और / या अमेज़न पर इस किताब के आदेश।

नाराजगी से परे: हमारी अर्थव्यवस्था और हमारे लोकतंत्र के साथ क्या गलत हो गया गया है, और कैसे इसे ठीक करने के लिए -- रॉबर्ट बी रैह

इस समय पर पुस्तक, रॉबर्ट बी रैह का तर्क है कि वॉशिंगटन में कुछ भी अच्छा नहीं होता है जब तक नागरिकों के सक्रिय और जनहित में यकीन है कि वाशिंगटन में कार्य करता है बनाने का आयोजन किया है. पहले कदम के लिए बड़ी तस्वीर देख रहा है. नाराजगी परे डॉट्स जोड़ता है, इसलिए आय और ऊपर जा रहा धन की बढ़ती शेयर hobbled नौकरियों और विकास के लिए हर किसी के लिए है दिखा रहा है, हमारे लोकतंत्र को कम, अमेरिका के तेजी से सार्वजनिक जीवन के बारे में निंदक बनने के लिए कारण है, और एक दूसरे के खिलाफ बहुत से अमेरिकियों को दिया. उन्होंने यह भी बताते हैं कि क्यों "प्रतिगामी सही" के प्रस्तावों मर गलत कर रहे हैं और क्या बजाय किया जाना चाहिए का एक स्पष्ट खाका प्रदान करता है. यहाँ हर कोई है, जो अमेरिका के भविष्य के बारे में कौन परवाह करता है के लिए कार्रवाई के लिए एक योजना है.

यहां क्लिक करें अधिक जानकारी के लिए या अमेज़न पर इस किताब के आदेश.

यह सब कुछ बदलता है: वॉल स्ट्रीट पर कब्जा और 99% आंदोलन
सारा वैन गेल्डर और हां के कर्मचारी! पत्रिका।

यह सब कुछ बदलता है दिखाता है कि कैसे कब्जा आंदोलन लोगों को स्वयं को और दुनिया को देखने का तरीका बदल रहा है, वे किस तरह के समाज में विश्वास करते हैं, संभव है, और एक ऐसा समाज बनाने में अपनी भागीदारी जो 99% के बजाय केवल 1% के लिए काम करता है। इस विकेंद्रीकृत, तेज़-उभरती हुई आंदोलन को कबूतर देने के प्रयासों ने भ्रम और गलत धारणा को जन्म दिया है। इस मात्रा में, के संपादक हाँ! पत्रिका वॉल स्ट्रीट आंदोलन के कब्जे से जुड़े मुद्दों, संभावनाओं और व्यक्तित्वों को व्यक्त करने के लिए विरोध के अंदर और बाहर के आवाज़ों को एक साथ लाना इस पुस्तक में नाओमी क्लेन, डेविड कॉर्टन, रेबेका सोलनिट, राल्फ नाडर और अन्य लोगों के योगदान शामिल हैं, साथ ही कार्यकर्ताओं को शुरू से ही वहां पर कब्जा कर लिया गया था।

यहां क्लिक करें अधिक जानकारी के लिए और / या अमेज़न पर इस किताब के आदेश।