स्वर्ण मानक वास्तव में एक स्वर्ण युग के लिए नेतृत्व नहीं था। गेटी इमेजेज के माध्यम से अथितत शिनागोविन / आई 

वाक्यांश "गोल्ड स्टैंडर्ड" का अर्थ है, आम बोलचाल में, सबसे अच्छा उपलब्ध बेंचमार्क - जैसा कि डबल-ब्लाइंड रैंडमाइज्ड ट्रायल गोल्ड स्टैंडर्ड हैं एक टीके की प्रभावकारिता निर्धारित करने के लिए।

इसकी अर्थ संभावना मेरे अर्थशास्त्र की दुनिया से आती है और जो कभी था, उसका उल्लेख करता है अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली का केंद्र बिंदु, जब अमेरिकी डॉलर सहित अधिकांश प्रमुख मुद्राओं का मूल्य सोने की कीमत पर आधारित था।

कुछ अर्थशास्त्री और अन्यसहित, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और उसके संघीय रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स ने नॉमिनी जूडी शेल्टन को नामित कियासोने के मानक पर वापसी का पक्ष लें क्योंकि यह नए नियम और "अनुशासन" लागू करेगा केंद्रीय बैंक में वे बहुत शक्तिशाली हैं और जिनके कार्यों को वे त्रुटिपूर्ण मानते हैं।

यह कई कारणों में से है, शेल्टन का नामांकन सीनेट में विवादास्पद है, जो 17 नवंबर को उसकी पुष्टि करने के खिलाफ मतदान किया गया - हालांकि उसके रिपब्लिकन समर्थकों को फिर से कोशिश करने का अवसर मिल सकता है।

एक के रूप में अर्थशास्त्री जिसका ध्यान विनिमय दर नीतियों पर है, मैंने बहुत समय बिताया है मौद्रिक और विनिमय दर नीति पर शोध करना। सोने के मानक पर एक नज़र और क्यों दुनिया ने इसका उपयोग करना बंद कर दिया, यह दिखाता है कि यह इतिहास के अवशेष के रूप में सबसे अच्छा बचा है।

स्थिरता - अच्छे समय में

एक स्वर्ण मानक एक विनिमय दर प्रणाली है जिसमें प्रत्येक देश की मुद्रा का मूल्य निश्चित मात्रा में सोने के रूप में होता है।

19 वीं सदी के अंत और 20 वीं सदी की शुरुआत में, सोने का एक औंस संयुक्त राज्य अमेरिका में $ 20.67 की लागत और यूके में ?4.24। इसका मतलब था कि कोई एक ब्रिटिश पाउंड को $ 4.86 में बदल सकता है और इसके विपरीत।

स्वर्ण मानक पर देश - जो सभी प्रमुख औद्योगिक देश शामिल थे 1871 से 1914 तक प्रणाली की विषमता के दौरान - सोने के एक औंस के लिए एक निश्चित मूल्य था और इस प्रकार सिस्टम का उपयोग करने वाले अन्य लोगों के साथ एक निश्चित विनिमय दर थी। उन्होंने पूरे काल में एक ही सोने का पेग रखा।

सोने के मानक ने मुद्रा मूल्यों को स्थिर कर दिया और इस प्रकार, व्यापार और निवेश को बढ़ावा दिया, जो कि कहा जाता है, को बढ़ावा देना वैश्वीकरण की पहली उम्र। प्रथम विश्व युद्ध के फैलने पर 1914 में यह व्यवस्था ध्वस्त हो गई, जब अधिकांश देशों ने इसके उपयोग को निलंबित कर दिया। आगे चलकर, यूके और यूएस जैसे कुछ देशों ने अपनी मौद्रिक नीतियों के केंद्र बिंदु के रूप में सोने पर भरोसा करना जारी रखा, लेकिन सुस्त भू-राजनीतिक तनाव और युद्ध की उच्च लागत ने इसे बहुत कम स्थिर बना दिया, जो संकट के समय में इसकी गंभीर खामियों को दर्शाता है।

महामंदी की शुरुआत ने अंततः अमेरिका और अन्य देशों को मजबूर कर दिया, जो अभी भी पूरी तरह से सिस्टम को त्यागने के लिए अपनी मुद्राओं को सोने के लिए प्रेरित करते हैं। अर्थशास्त्री बैरी ईचेंग्रीन ने पाया है ग्रेट डिप्रेशन की शुरुआत में सोने के मानक को बनाए रखने के प्रयासों ने मंदी को और बदतर कर दिया क्योंकि उन्होंने फेड जैसी केंद्रीय बैंकों की बिगड़ती आर्थिक स्थितियों का जवाब देने की क्षमता को सीमित कर दिया। उदाहरण के लिए, जबकि केंद्रीय बैंकों ने आमतौर पर एक लड़खड़ाती अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती की है, सोने के मानक के लिए आवश्यक है कि वे पूरी तरह से अपनी मुद्रा को सोने पर रखने पर ध्यान दें।

सोने का अंत

द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, प्रमुख पश्चिमी शक्तियों ने एक नई अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली को अपनाया जिसने अमेरिकी डॉलर को दुनिया की आरक्षित मुद्रा बना दिया।

डॉलर के संबंध में सभी मुद्राओं में उतार-चढ़ाव आया, जो कि $ 35 प्रति औंस की दर से सोने के लिए परिवर्तनीय था। 1960 और 1970 के दशक में विभिन्न प्रकार के आर्थिक, राजनीतिक और वैश्विक दबावों ने राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन को मजबूर किया एक बार और सभी के लिए सोने के मानक का त्याग करें 1971 द्वारा।

तब से, अमेरिकी डॉलर जैसी प्रमुख मुद्राओं ने वैश्विक एक्सचेंजों पर स्वतंत्र रूप से कारोबार किया है, और उनके सापेक्ष मूल्य बाजार बलों द्वारा निर्धारित किए जाते हैं। आपकी जेब में डॉलर है अधिक कुछ नहीं द्वारा समर्थित आपके विश्वास से कि आप इसके साथ एक हॉट डॉग खरीदने में सक्षम होंगे।

जुडी शेल्टन के पास अभी भी पुष्टि करने का एक मौका है। गोल्ड स्टैंडर्ड के लिए शेल्टन का समर्थन सिर्फ एक कारण है कि उसका नामांकन मुसीबत में चला गया है। एपी फोटो / जे। स्कॉट एप्पलवाइट

The सुनहरे ’वर्षों में वापसी?

समय-समय पर सोने के मानक पर लौटने के लिए तर्क, आमतौर पर ऐसे समय में जब मुद्रास्फीति बढ़ती है, जैसे 1970 के दशक के अंत में। इसके बैकर्स दावा करते हैं कि केंद्रीय बैंकर कम ब्याज दरों जैसी नीतियों के माध्यम से मुद्रास्फीति को बढ़ाने के लिए जिम्मेदार हैं, और इसलिए उन्हें मजबूत करने के लिए स्वर्ण मानक आवश्यक है।

यह विशेष रूप से अजीब है, हालांकि, एक समय में सोने के मानक की वकालत करना मुख्य समस्याओं को एक सोने का मानक माना जाएगा - भगोड़ा मुद्रास्फीति - दशकों से कम है.

इसके अलावा, एक सोने के मानक पर वापस जाने से नई समस्याएं पैदा होंगी। उदाहरण के लिए, सोने की कीमत बहुत घूमता है। एक साल पहले सोने की कीमत 1,457 डॉलर थी। महामारी ने अगस्त में कीमत को 40% से 2,049 डॉलर तक बढ़ाने में मदद की। 18 नवंबर तक, यह लगभग 1,885 डॉलर था। जाहिर है, अगर इसकी कीमतें बेतहाशा बढ़ जाती हैं, तो यह अस्थिर हो जाएगा। प्रमुख मुद्राओं के बीच विनिमय दर आमतौर पर बहुत अधिक स्थिर होते हैं.

महत्वपूर्ण बात यह है कि ब्याज दरों की नीति के माध्यम से बदलती आर्थिक स्थितियों को दूर करने के अपने प्रयासों में फेड एक स्वर्ण मानक पर वापस जाएगा। फेड आज दुनिया के सामने आने वाले संकट की तरह ब्याज दरों को कम करने में सक्षम नहीं होगा, क्योंकि ऐसा करने से सोने के सापेक्ष डॉलर का मूल्य बदल जाएगा।

गोल्ड स्टैंडर्ड के लिए शेल्टन का समर्थन सिर्फ एक कारण है कि उसका नामांकन मुसीबत में चला गया है। अन्य एक स्वतंत्र फेडरल रिजर्व के लिए उसके समर्थन की कमी को शामिल करें और उसकी नीतिगत स्थितियों में स्पष्ट राजनीतिक प्रेरणाएँ। उदाहरण के लिए, अर्थशास्त्री आम तौर पर कम ब्याज दरों का पक्ष लेते हैं जब बेरोजगारी अधिक होती है और अर्थव्यवस्था लड़खड़ा जाती है और बेरोजगारी कम होती है और अर्थव्यवस्था मजबूत होती है। शेल्टन ने कम दरों का विरोध किया जब एक डेमोक्रेट व्हाइट हाउस में था और बेरोजगारी अधिक थी, लेकिन ट्रम्प के तहत उन्हें गले लगा लिया, भले ही बेरोजगारी कम थी।

जबकि मौद्रिक नीति के बारे में अक्सर चर्चा होती है, शेल्टन विचार अब तक मुख्यधारा से बाहर हैं, और उसके पदों की राजनीतिक प्रेरणाओं का संदेह इतना प्रमुख है, कि कई सौ प्रमुख अर्थशास्त्री और फेड पूर्व छात्र सीनेट से उसके नामांकन को अस्वीकार करने का आग्रह किया है।

फेडरल रिजर्व एक है स्वतंत्र एजेंसी यह अमेरिका की आर्थिक स्थिरता और समृद्धि के लिए महत्वपूर्ण है। अदालतों की तरह, यह महत्वपूर्ण है कि यह ईमानदारी के साथ काम करे और राजनीतिक विचारों से मुक्त। यह भी उतना ही महत्वपूर्ण है कि यह सोने की मानक जैसी बदनाम नीतियों को न अपनाए, जो कि प्रेरित करने वाले कामोन्माद का एक बहुत ही खराब उदाहरण है।

लेखक के बारे में

माइकल क्लेन, फ्लेचर स्कूल में अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक मामलों के प्रोफेसर, टफ्ट्स विश्वविद्यालय

इस लेख से पुन: प्रकाशित किया गया है वार्तालाप क्रिएटिव कॉमन्स लाइसेंस के तहत। को पढ़िए मूल लेख.

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